從百萬門檻到25美元 對沖基金改賣ETF

  仍采用主動管理模式

  中國基金報記者 姚波

  隨著投資者興趣的轉變,對沖基金開始改變產品結構,從門檻高企的對沖基金轉向普通人唾手可得的ETF。

  在返還了投資于該策略的資金后,一家美國對沖基金開始將其受歡迎的對沖基金資產重組為ETF。該對沖基金希望投資者會跟隨其買入該ETF。預計每份售價25美元,費率為0.99%,與對沖基金版本的最低投資額100萬美元相差甚遠。

  該對沖基金管理人戴維斯表示,希望未來,所有基金都采用ETF形式,因為這是一種更好的技術,可以為客戶提供完全相同的策略。以往,二次資本管理有限責任公司(Quadratic Capital Management LLC)是一家專注于基于期權的宏觀策略的對沖基金公司,其創始人因為看好ETF行業的發展趨勢,開始推出它的首只ETF。這只對利率波動和通脹進行對沖的產品,旨在防范債券和衍生品長期利率上升。

  該ETF尋求提供通脹保值收益,同時對沖固定收益率波動等風險。即使轉為發展ETF,戴維斯也不會把其主動管理產品的當家本領丟掉。該產品將進行主動管理,而不是簡單追蹤指數基準。對戴維斯來說,其現有的挑戰是要說服機構,ETF這一新興金融工具不僅僅可以復制指數表現,還可以體現主動管理能力。

  新興的主動管理ETF要想成功不簡單,在低波動性策略已經被廣泛接受時,一種較小眾的策略是否能吸引投資者是其成功的關鍵,因為這可能使獲取資金較為艱難。 據彭博數據,較高的成本和較平乏的業績,已經削弱了不少主動管理ETF的吸引力,據估計他們僅占美國ETF資產的2%。

  不過,和對沖基金相比,ETF仍是目前受歡迎的主流產品,Eurekahedge提供的數據顯示,對沖基金的清盤數量,已經連續第4年超過新發行產品。與此同時,普華永道預計,到2021年,ETF的規模將超過7萬億美元。

  目前,AQR資本管理公司等知名對沖基金管理公司近年來已準備啟動ETF。高地資本管理公司是一家專注于信貸策略的對沖基金公司,它也推出了一只3.32億美元的信貸策略ETF。

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