5上市險企前10月攬2.09萬億保費,券商料2020新業務進入中速增長軌道

  11月19日,隨著中國太保(601601.SH)前10月保費出爐,中國平安(601318.SH)、中國人壽(601628.SH)、中國人保(601319.SH)、中國太保、新華保險(601336.SH)5大A股上市險企前10月保費成績單悉數交齊,合計實現保費收入2.09萬億元,較去年同期的1.92萬億元增長8.78%。

  具體來看,5壽險公司累計實現原保費收入1.35萬億元,同比增長6.8%,券商認為,伴隨《健康保險管理辦法》(以下簡稱《辦法》)出臺,健康險迎接政策利好,同時,預計2020年全年人身險負債端有望迎來改善;3財險公司累計實現原保費收入6898.47億元,同比增長11.37%,車險業務占比較2018年年末有所下滑。

  二級市場方面,券商看好保險市場的需求,并認為多家上市險企的估值處于歷史低位,4 季度“估值切換行情”有望繼續。

  五壽險公司攬收1.35萬億元保費,健康險迎政策利好龍頭險企或更受益

  壽險公司方面,2019年1-10月,中國人壽、平安人壽、太保壽險、新華保險、人保壽險合計實現原保費收入1.35萬億元,同比增長6.8%。

  具體來看,2019年1-10月,中國人壽以5204億元的原保費收入排在首位,同比增長5.77%;平安人壽緊跟其后,實現原保費收入4228.79億元,同比增長9.14%;太保壽險原保費收入位列第三,實現保費收入1973.02 億元,同比增長5.56%。

  此外,新華保險、人保壽險保費收入前10月均未超2000億元,其中,新華保險以1183.46億元的保費收入及8.09%的同比增速勝出一籌;人保壽險實現保費收入903.86億元,同比增長3.2%。

  

  從單月保費來看,2019年10月單月,人保壽險、新華保險同比增速均超過10%,分別實現原保費收入36.56億元、104.35億元。平安人壽、太保壽險則分別實現保費收入295.3億元、114.23億元,分別同比增長8.3%、4%。中國人壽同比縮減0.43%,實現保費收入234億元。

  

  此外,2019年1-10月,健康險公司原保費同比增速依舊保持較高增長,人保健康攬獲199.94億元原保費收入,同比增長51.98%;平安健康實現原保費收入53.46億元,同比增長70.13%。另外,平安養老實現保費收入213.66億元,同比增長16.31%。

  隨著近日《辦法》落地,允許保險公司對長期健康險產品進行費率調整,鼓勵發展健康管理服務等意見出臺,健康險迎來利好,支持健康保險產品結構向長期化方向發展。

  對此,國君非銀指出,“《辦法》大的原則是引導行業回歸保障本源并且給予保險公司在產品設計上更多的空間,預計健康保險未來依然將維持較高的增速,而在渠道上有競爭優勢的龍頭保險公司更為受益”。

  此外,在判斷2020年開門紅將整體有望實現良好增長的同時,天風證券預計2020年全年人身險負債端有望迎來改善。天風證券分析指出,“2019 年各上市公司在新的管理層領導下,在發展戰略、管理機制、組織架構、銷售隊伍、產品結構等方面進行轉型,將在中長期發揮作用,2020 年轉型成果初顯或能使部分公司走出‘底部’”。

  三財險公司前10月攬6898.47億保費,調整提升非車業務保費占比

  財險公司方面,2019年1-10月,人保財險、太保產險、平安產險合計實現原保費收入6898.47 億元,同比增長11.37%。其中,人保財險實現原保費收入3612.5億元,同比增長12.46%;平安產險實現原保費收入2189.76億元,同比增長8.91%;太保產險實現原保費收入1096.21億元,同比增長12.82%。

  

  從10月單月保費來看,人保財險單月保費收入最高,實現原保費收入294.95億元,同比增長7.21%;其次,平安產險實現保費收入221.01億元,同比增長10.99%;太保產險實現原保費收入98.4億元,同比增長14.69%。

  

  從業務結構來看,在2018年年末,平安產險、人保財險的車險保費收入占總保費比值分別為73.43%、66.6%,非車保費占比則對應分別為26.57%、33.4%。2019年前10月,平安產險實現車險原保費收入1545.15億元,占公司總保費的70.56%;非車業務保費收入644.61億元,占比29.44%。人保財險實現車險原保費收入2100.87億元,占公司總保費的58.16%,非車業務保費收入1511.63億元,占比41.84%。

  由此來看,上述兩家保險公司車險業務保費占比較2018年末均呈現一定程度下滑,或也彰顯兩家公司業務結構調整的方向。值得一提的是,近日,中國人保董事長繆建民披露了人保財險發展路線圖,提出業務結構逐步達到國際上非車險占比60%的結構性目標。

  從單月保費數據來看,10月單月,人保財險車險業務保費收入209.13億元,環比下降6.21%;意外傷害及健康險實現原保費22.4億元,環比下降50.75%。

  平安產險方面,10月單月,實現158.32億元的車險保費收入,環比下降5.56%;實現意外與健康保險實現保費收入10.7億元,環比下滑18.49%;實現非機動車輛保費收入51.99億元,環比下降9.22%。

  險企轉型沉淀內在實力基礎,券商:經濟下行將刺激保險需求

  A股市場方面,藍鯨保險統計發現,從年初到11月19日收盤,中國人壽以72.01%的區間漲幅領漲;中國平安區間漲幅亦較高,為64.03%;中國人保、中國太保的區間漲幅分別為33.02%、25.1%,上述4家上市險企均跑贏同期大盤的17.46%的漲幅;新華保險區間漲幅依舊較低,為9.81%,未跑贏大盤。

  

  值得關注的是,11月18日中國人保45.9億股限售股解禁,占股本總數的10.38%,同日,中國人保股票持續下挫觸及跌停,每股報價7.16元,市值蒸發近300億。另據藍鯨保險統計,中國人保股價近期走出九連陰,11月19日才出現回暖。

  據業內投資人士對《券商中國》分析,“中國人保解禁日股價大跌,主要源自其解禁股份數量較多,對應解禁市值較大,對股價形成壓力;同時中國人保A股上市以來,股價已翻倍,為鎖定期實現良好收益的解禁股東減持套現,提供了一定動力”。

  整體來看,今年以來保險股表現良好,與市場對其后市潛力預判有關,從行業整體層次來看,多家券商仍對保險市場的需求保持看好。華創證券指出,“在經濟下行階段將引發居民對未來生活不確定性的擔憂,保險需求將更容易被激發。保險產品具備保障杠桿特性、收益率剛性以及長期性,是對沖經濟下行鎖定未來確定性最有效的金融工具之一”。

  從公司調整轉型角度來看,保險公司業務新業務能力或將提升,華創證券補充道“在經過2018年、2019年行業急速轉型和消化后,各公司已積累了一定的經驗和沉淀了內在基礎,在宏觀環境變化相對緩和的情況下, 預判2020年新業務將回歸正增長,逐漸進入 10-15%的中速增長軌道”。

  在上述背景下,結合近期各家險企 PEV ,多家券商認為,多家上市險企的估值處于歷史低位,4 季度“估值切換行情”有望繼續。華創證券對不同保險股進行細化建議,受益于體制機制改革和業績高增,跟蹤可持續性,短期內建議重點關注中國人壽;中國平安、中國太保價值創造能力領先、管理層持續戰略堅定,中長期繼續推薦中國平安、中國太保;繼續關注新華保險,當前其估值又至歷史底位,極具彈性和預期差,靜待轉型成果。(藍鯨保險 石雨 [email protected] 雷賽蘭 [email protected])

特色專欄

熱門推薦
二肖中特期期准100%1