廣發證券百億融資批文失效,券業競爭格局生變

  廣發證券(000776.SZ)的2019年開局有些不順。ST康美(600518.SH)事件波及,海外對沖基金出現較大虧損,獨立董事在對總經理林治海責任認定,以及對董事薪酬決議方面投出了棄權票等等,顯然已是多事之秋。而6月18日,廣發證券又公告稱,公開增發批復到期,導致融資計劃已經失效。

  另一方面,隨著中信證券(600030.SH)、華泰證券(601688.SH)等競爭對手的并購和增發,多家券商的融資計劃在實施過程中,證券行業面臨著新一輪的洗牌。有業內人士認為,在證券行業的股本擴張過程中,有公司成功募集資金或者增發并購,也有遭遇到失敗,未來整個證券行業的競爭格局來看,龍頭券商的行業地位將會更加突出。

  定增批文過期

  2018年12月26日,廣發證券收到證監會出具的批復,核準公司非公開發行不超過11.8億股新股,自核準發行之日(2018年12月17日)起6個月內有效。半年過去,廣發證券表示,“在取得上述批復后,公司一直積極推進發行事宜,但由于市場環境和融資時機變化等因素,公司未能在中國證監會核準發行之日起6個月內完成發行工作,該批復到期自動失效”。

  本來廣發證券擬募集資金不超過150億元。主要用于加快推進集團化戰略,增加對全資子公司的投入;提升證券金融服務能力,主要用于融資融券、股票質押等資本中介業務等。

  2018年12月,定增方案獲得監管核準批復之后,大盤在2019年第一季度有所回暖,成交一度突破萬億,廣發證券股價也從去年底的12.68元到一度沖破18元。但這波行情來的突然走的更突然,3月之后,隨著券商板塊的集體回調,ST康美等事件影響,廣發證券股價再次跌回至行情之前的水平。

  6月17日,大盤成交不足3500億元,創出春節后的成交新低,“地量”之下券商股自然也難有好表現。根據定增預案,廣發證券150億元的定價基準日是發行期首日,發行價格不低于定價基準日前20個交易日(不含定價基準日,下同)公司A股股票交易均價的90%。

  近日投資者跟廣發證券交流的要點,集中在康美藥業和此次增發的進展,在互動平臺上廣發證券多次表示,“公司不存在自有資金參與康美藥業的股票質押融資情形”。5月31日到6月11日,陸續有投資者問到廣發證券增發事項,廣發證券回應稱:“關于公司非公開發行,如有進一步信息公司會及時公告。”不過直到17日晚間才確認增發批文過期導致失效。

  4月8日,廣發證券在接待投資者調研時曾表示,在上一輪五年戰略制定過程中,公司在規劃落實方面依靠較強執行力,自上市后成功進行了兩輪融資,基本實現目標,支持公司穩居當前市場地位。未來5年,公司的戰略定位是做大整體凈資產規模,有效支撐公司新一輪戰略達成,為股東提供更好的回報。

  此前在2015年,申萬宏源(000166.SZ)也兩度下調定增價格,最初募集資金規模達180億,增發價從16.92元下調至12.3元,又再次下調至10.07元,計劃募集資金不斷縮水,2015年12月16日,還是宣布中止定增計劃;不過在2018年1月29日大盤見頂前后,申萬宏源終于完成了2017年5月公告的計劃120億元的增發,在行業激烈競爭中搶得先機。

  證券行業重構,龍頭優勢將更明顯

  關于未來發展,廣發證券表示:“公司未來會統籌、協調公司的海內外資源,內涵式發展但不排斥與外延擴張并舉。”“外延擴張”這四個字對廣發證券說的是可能的“將來時”,不過在廣發證券的競爭對手身上,則是明顯的“現在進行時”。

  對此,深圳一位證券行業分析師向第一財經記者表示,行業集中度越來越高,如果行情依然無法好轉,目前正在進行增發的券商當中,或許也會出現類似廣發證券的情況,未來龍頭券商的優勢將會越來越大,最后可能行業前三名的券商能夠形成較好的規模效應。

  倫敦時間6月14日上午10時,華泰證券在倫敦證券交易所發行全球存托憑證(GDR)的價格確定。每份GDR 20.5美元,行使超額配售權之前募集資金為15.38億美元。北京時間14日晚間,華泰證券在上交所同步公告了GDR的發行結果。若全部行使超額配售權,華泰證券的募資將達到16.9億美元,或將成為2019年倫交所的第二大IPO項目。

  1月10日,中信證券公告稱,擬向越秀金控發行7.93億股,以此來合并廣州證券,交易對價為134.6億元,中信證券發行價格為每股16.97元,5月28日該方案已經通過了股東大會。6月5日,中信證券公告稱收到中國證監會出具的《中國證監會行政許可申請補正通知書》,將會積極準備有關發行股份購買資產的材料,并及時報送。

  中信證券在互動平臺上表示,公司憑借在管理能力、市場聲譽度、綜合化業務方面的優勢,對廣州證券進行優化整合,結合其已形成的客戶網絡、區域品牌聲譽、市場資源帶來的協同效應,公司在廣東省的整體業績將有望進一步提升。公司在完成廣東省的業務優化布局之后,可充分利用廣東省在華南地區的核心經濟地位,發揮廣東省在華南地區的區域輻射作用,助力中信證券在華南地區業務版圖的擴張。

  其他有一定規模的上市券商來看,主要增發的計劃都已經通過了股東大會,下一步更多是等待監管批文。

  海通證券(600837.SH)的200億元增發方案,已經在2018年6月22日通過了股東大會;招商證券(600999.SH)募集128億元的配股方案,在今年5月21日通過了股東大會;國信證券(002736.SZ)募集180億元的增發方案則在2018年12月14日通過了股東大會。

  中小券商來看,興業證券(601377.SH)、天風證券(601162.SH)、東吳證券(601555.SH)的增發或者配股方案,也都已經通過了股東大會;其中東吳證券是在6月17日剛剛通過。

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