中英經濟財金對話成果多 中國擴大開放步履不停

  周艾琳

  [本次對話在宏觀經濟政策、貿易、投資、金融、產業戰略、“一帶一路”倡議和第三方市場合作等領域取得了廣泛且積極進展,雙方在深化經濟財金合作方面達成一系列新的共識。在此基礎上,雙方將繼續加強中英經濟財金對話機制,以進一步支持推動中英關系“黃金時代”的發展。]

  6月17日,中國國務院副總理胡春華與英國財政大臣菲利普·哈蒙德在英國倫敦共同主持了第十次中英經濟財金對話。

  中國財政部17日公布的《第十次中英經濟財金對話政策成果》(下稱《成果》)顯示,本次對話在宏觀經濟政策、貿易、投資、金融、產業戰略、“一帶一路”倡議和第三方市場合作等領域取得了廣泛且積極進展,雙方在深化經濟財金合作方面達成一系列新的共識。在此基礎上,雙方將繼續加強中英經濟財金對話機制,以進一步支持推動中英關系“黃金時代”的發展。

  第一財經記者根據《成果》梳理了一系列亮點內容以及前景,“金融改革與金融市場發展”是一個重要組成部分,其中提到,雙方歡迎此前中英金融服務峰會取得的成果,同意考慮并推動落實峰會提出的建議,鼓勵中英企業進一步深化合作。

  中英金融服務峰會聯席主席、匯豐集團主席杜嘉祺對第一財經記者表示:“中英金融服務峰會的成員攜手努力,協助推動了中英雙方在資本市場發展、綠色金融和‘一帶一路’倡議等重要領域的合作進展。中英兩國互為重要的經貿伙伴,發展長期的戰略合作關系至關重要,并由此可進一步規劃未來,惠及兩國的經貿前景。”

  滬倫通啟動,中英債券通進行可行性研究

  在過去十年,中英經濟財金對話取得的成果累累,主要包括:英國加入亞投行,在倫敦建立人民幣清算行,中國主權債首次在倫敦發行,開通“滬倫通”,英國銀行發行熊貓債等。

  其中,滬倫通于17日正式揭牌啟動。《成果》提及,為確保滬倫通啟動后的平穩運行,雙方歡迎中國證監會和英國金融行為監管局(FCA)簽署監管合作諒解備忘錄;歡迎符合條件的倫交所上市公司在上海證券交易所發行滬倫通項下的中國存托憑證(CDR)。

  “強調平穩運行”,主要因為滬倫通在技術難關、時差問題等方面比滬港通更具挑戰性,畢馬威中國證券基金業主管合伙人王國蓓在接受第一財經記者專訪時表示:“此前,中英兩地在交易時間和時差、專業技術、監管和交易機制、法律法規、外匯管理、投資者構成及文化方面存在不小的差異,這次滬倫通項目是開啟性的第一單,相關各方集結了境內外精華資源投入項目,中英兩地資本市場資深技術專家全程支持,創造性地解決了項目過程中的技術難題,終于如期協助華泰證券完成GDR成功發行上市。”

  在18日舉行的外交部例行記者會上,發言人陸慷表示,滬倫通的啟動為推動構建開放型世界經濟注入正能量,也再次表明中國深化改革、擴大開放的步伐不會停歇。

  同時,中英“債券通”步入可行性研究階段。此前,“債券通”主要是指境內外投資者通過中國香港與內地債券市場基礎設施機構連接。而此次《成果》提及,雙方同意繼續就中英債券市場互聯安排開展可行性研究,包括研究延長中國外匯交易中心(CFETS)交易時間的可行性。英國歡迎就整合合格境外機構投資者(QFII)/人民幣合格境外機構投資者(RQFII)、直接投資銀行間債券市場(CIBMDirect)和債券通(BondConnect)等渠道進行可行性研究。

  就香港與內地的“債券通”發展來看,初期主要開通“北向通”。“北向通”是指境外投資者通過香港與內地債券市場基礎設施的互聯互通,在“北向通”順利有序開展后一段時間,“南向通”將適時研究推出。“債券通”無疑對推動海外投資者配置中國債市發揮了巨大作用,截至2018年年末,境外機構共持有人民幣債券1.73萬億元,年度增速達51%。

  法國巴黎銀行環球市場部大中華區主管孫鴻志此前對第一財經記者稱,早年通過三類機構渠道進入中國債市的多為全球央行、主權基金、商業銀行等,而當三類機構進一步開放,成為現行的CIBMDirect后,更多長線的主動管理型基金與養老金等開始進入。正是在“債券通”開通后,操作更為便利,中國債券納入彭博全球債券指數,全球主要被動型基金也加入行列,并間接鼓勵其他類型的投資人加碼中國債券。

  相比于QFII、RQFII、CIBM這三種前期已有的途徑,“債券通”的主要優點包括:取消了前期CIBM等耗時較長的結算代理協議,由交易中心/結算代理人等作為備案機構向央行上海總部提交材料,且在3個工作日內回復,流程大大縮減。在開立人民幣賬戶上也較前期獨立申請NRA賬戶明顯提速;此外,多級托管模式下,境外投資者只需成為香港CMU成員,通過CMU系統“一點接入”境內債券市場,香港金管局作為名義持有人參與境內的債券市場,較為便利;CIBM等其他進入途徑下,要求境外投資者資金先期匯入、并有鎖定期,并且需要預先說明預算投資金額、品種等,投資靈活度較低;債券通下,市場準入的約束條件下降、投資靈活度提高,有利于吸引中小境外機構投資者。

  目前,中英“債券通”尚需推進的問題包括:時差問題如何解決?是否先期只開通“東向通”以吸引海外投資者投資中國境內債市?對于英國投資人而言,這一途徑相較于“債券通”能提供哪些更多的便利?

  支持洋私募“私轉公”,繼續發放QDLP

  近兩年來,隨著中國不斷擴大金融開放,中英兩國在資產管理方面的合作也取得實質性進展。

  此次《成果》提及,英方歡迎中方關于擴大私募基金管理人(PFM)業務范圍的決定,包括向第三方或關聯公司提供投資建議服務。中方歡迎符合條件的外資基金管理人將其獨資私募基金管理機構轉換為公募基金管理公司,并允許其保持業務的連續性。雙方期待中英基金互認可行性研究報告的出臺。

  各界對于此次《成果》中提及的“私轉公”給予極大關注。對于例如施羅德、富達國際、先鋒領航、貝萊德等全球頂級公募基金而言,“公募”是其基因,也是其在全球各大市場運作的主要方式。近期更有消息傳出“私轉公”或在2~3年內成為可能。

  第一財經記者此前了解到,具體進程仍取決于監管層的態度。目前,大型“洋私募”已在備戰,外資機構普遍認為,重要的是應利用這2~3年的窗口期積累經驗、鍛造業績曲線、擴大本土網絡等,為可能到來的機會做好充分準備。

  此次《成果》還提及,英國歡迎繼續向符合條件的英方機構發放合格境內有限合伙人(QDLP)和合格境內投資企業(QDIE)牌照。就QDLP而言,這是活躍在中國的外資資管巨頭的一大關注點,由于外資的相對投資優勢仍是海外品種,一旦獲得QDLP額度,意味著其可以在中國境內募集資金并投資于海外標的。此前額度發放一度停擺,自2017年底開始恢復第四批額度的發放。

  綠色金融再引關注

  值得一提的是,綠色金融始終是中英雙方的重點合作領域,《成果》提及,中英雙方重申,互相認同對方是彼此在綠色金融領域的主要合作伙伴。雙方歡迎中英綠色金融工作組取得的顯著進展,雙方歡迎在倫敦設立中英綠色金融中心。

  第一財經記者獲悉,在6月17日中英經濟財金對話期間,中國工商銀行倫敦分行在倫敦與匯豐銀行、法國巴黎銀行簽署合作協議,共同擔任綠色融資協調人和牽頭人,正式啟動一項綠色融資的籌組。該簽約儀式標志著工行成為第一家依據2018年發起的綠色貸款原則(GLP)籌集綠色融資的中資銀行。

  該筆綠色融資的基本計劃是,組成英鎊和美元的雙幣種融資;融資總額預計不超過4億美元;符合工行綠色融資框架的各項要求;融資依據綠色融資框架要求全部用于綠色項目貸款。該筆綠色融資將對工商銀行現有的廣泛可持續性融資組合進行有益的補充。

  匯豐銀行全球可持續金融業務負責人丹尼爾·克里爾(DanielKlier)對記者表示:“中國工商銀行是第一家依據綠色貸款原則籌集綠色貸款的中資銀行。綠色貸款原則由歐洲和亞洲貸款市場協會于2018年3月聯合發起,為金融機構的綠色貸款市場提供了高標準的指導框架。這也是我們承諾到2025年末將提供1000億美元可持續融資和投資計劃的一部分。”

  《成果》還提及,雙方歡迎《“一帶一路”綠色投資原則》,這一重要倡議將助力基礎設施和其他領域的綠色投資。

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